금호타이어, 턴어라운드 본격화

금호타이어가 재무·손익 관점에서 턴어라운드 단계에 접어들었다고 평가됐다.

유지웅 다올투자증권 연구원은 "재무구조 개선과 턴어라운드를 통한 사업구조 상승모멘텀이 조명될 시점"이라며 "지난 3년간 가파른 실적 개선과 차입금 축소로 올해 3분기 기준 부채비율은 162% 달성, 분기 순이자비용은 200억 원 내외로 재무부담이 영업활동에 영향을 주는 구간은 사실상 종료됐다"고 밝혔다.

이어 "최근 주가 저평가 자산주 랠리 및 타이어 업종 반등에서 수익성은 상대적 열위를 보인 바 있으나, 국내 Peer 중에서 가장 높은 밸류에이션 매력을 보유하고 있어 밸류에이션 정상화가 기대된다"고 평가했다.

그는 "동사는 지난 2분기를 기점으로 베트남 2공장 완공효과 기대가 컸으나, 지난 5월 발생한 광주공장 화재로 인해 턴어라운드 모멘텀이 약 7개월간 지연됐다"며 "현재 기준 1150만본의 연간 소실된 생산능력 중 베트남·중국을 통해 약 200만본 증설이 진행됐고, 광주 1공장이 재가동 시작했다"고 설명했다.

이어 "미국 시장에서 지난 9월에는 7% 수준의 가격인상 실시, 비용부담 완화 구간이랑 겹치며 4분기부터는 실적 서프라이즈 랠리를 기대한다"며 "스프레드 개선 외에도 분기당 약 160억 원대의 관세비용 축소도 예상된다"고 덧붙였다.

한편, 지난 7월 14일 김성래 한화투자증권 연구원은 "광주공장 화재와 관세 영향은 불가피하나, 광주공장 재건 또는 함평공장 이전 시 빠른 생산 능력 복구와 운영 효율화 등 기대감은 유효하다"고 평가했다.

지난해 10월 30일 장문수 현대차증권 연구원은 "3분기 컨센서스를 웃도는 실적을 기록했으며, 올 4분기에는 3000만 달러(약 416억 원)의 환입금이 실적에 반영될 것"이라고 전망했다. 

[컨슈머치 = 정주희 기자]