삼성증권이 안정적인 운용손익과 배당 매력을 바탕으로 견조한 실적 흐름을 이어갈 것으로 전망되는 가운데 시장 변동성에 따른 수익성 변화는 변수로 꼽혔다.
삼성증권의 3분기 지배주주순이익은 전년 동기 대비 14.1% 증가한 3528억 원으로 컨센서스에 부합하는 실적을 기록했다.
장영임 SK증권 연구원은 "증시 위축으로 일평균 거래대금이 전분기 대비 36.2% 감소한 상황에서 주식 관련 평가이익에 대한 노출이 거의 없어서 운용손익의 변동성이 낮았다"며 "거래대금 감소 폭에 상응하는 수준으로 실적이 줄어들며 경쟁사 대비 양호한 실적을 기록했다"고 설명했다.
전 사업 부문 실적이 전분기 대비 부진했지만, 경쟁사와 비교하면 상대적으로 견조한 수준이라는 평가다.
장 연구원은 "증시 변동성이 높은 상황에서 유가증권 평가이익 기여가 적어 상반기 기저가 낮고, 보수적인 운용 기조로 상대적으로 이익 변동성이 낮다는 점이 매력적"이라며 "올해 주당배당금(DPS)은 6200원으로 전망하며 배당수익률은 8.7%에 달해 주가 하방을 지지할 것"이라고 내다봤다.
조아해 메리츠증권 연구원은 삼성증권의 실적 안정성을 높게 평가했다.
조 연구원은 "국고채 PD 담합 관련 과징금이 부과되고 있으나 삼성증권은 관련 영향이 거의 없을 것으로 예상된다"며 "주식시장 변동성이 확대에도 확보된 고객 자산 기반 WM 수수료가 완충 역할을 해 이익 방어력이 상대적으로 높을 것"이라고 내다봤다.
이어 "배당 가시성도 가장 높은 것으로 판단해 추후 주주환원에 대한 기대감도 유효하다"고 덧붙였다.
다만 챙겨봐야 할 변수도 적지 않다.
설용진 iM증권 연구원은 "상대적으로 브로커리지 손익의 이익기여도가 높은 삼성증권 특성상 실적 민감도가 높게 나타날 것으로 전망한다"며 "발행어음 인가로 불확실성이 해소된 점 긍정적이나 상대적으로 높은 특판 금리, 경쟁사 대비 약한 기업금융 부문 등을 감안할 때 실적 기여도 확인까지는 시간이 필요하다"고 전망했다.
설 연구원은 투자 리스크로 거래대금 변동성 확대와 타사 대비 큰 폭의 해외주식 수수료 감소에 따른 브로커리지 손익 변동성, 시장 상황에 따른 운용손익 변동성 등을 꼽았다.
[컨슈머치 = 전향미 기자]