한샘이 주택 거래량 둔화와 원가 부담으로 3분기 시장 기대치를 크게 밑도는 실적을 기록한 가운데 당분간 실적과 주가 반등이 쉽지 않을 것으로 전망됐다.
한샘의 3분기 매출액은 전년 동기 대비 19% 감소한 3576억 원, 영업이익은 76.5% 줄어든 16억 원으로 집계됐다. 이는 시장 컨센서스 대비 각각 12.6%, 80.8% 밑도는 수치다.
김세련 LS증권 연구원은 "상반기 다주택자 매물 출회로 주택 매매거래량이 일시적으로 반등하면서 리하우스가 전반적인 매출 성장을 이끌었다"며 "그러나 이후 관련 효과가 사라지면서 고정비성 판관비가 큰 한샘의 매출 감익에 따른 이익 하락 폭이 커졌다"고 분석했다.
이어 "상반기 상승했던 석유화학 제품 원가와 환율 효과가 반영되면서 수익성이 더욱 악화됐다"고 설명했다.
주택시장 둔화와 소비심리 위축으로 당분간 실적 개선이 쉽지 않을 것으로 전망됐다.
그는 "상반기에는 다주택자 양도소득세 중과 유예 종료를 앞두고 주택 매매거래량이 일시적으로 증가하면서 인테리어와 입주마감재 실적이 호조를 보였다"면서 "이제는 어려운 업황을 정면으로 마주해야 하는 상황"이라고 진단했다.
이어 "금리 인상 기조 지속과 강화된 주택 수요 규제로 인해 주택 매매거래량의 둔화가 불가피하다"며 "입주 물량 감소에 따른 특판 매출 감소, 소비심리 둔화에 따른 B2C 가구 판매 부진까지 겹치면서 전방위적으로 쉽지 않은 영업 환경"이라고 내다봤다.
아울러 "매크로 환경 개선과 이를 돌파할 구조적 실적 성장이 확인되기 전까지 주가 반등 모멘텀을 잡기 어려울 수 있다"고 덧붙였다.
한편, 지난 8월 12일 김선미 신한투자증권 연구원은 한샘이 비용 효율화와 제품 믹스 개선을 통해 이익 증가세를 이어가고 있지만 지속 가능한 성장을 위해서는 외형 회복이 필요하다고 평가했다.
지난 2월 29일 신동현 현대차증권 연구원은 아파트 매매거래량 반등에 따른 실적 개선이 기대되지만 주택 규제와 분양 물량 등을 고려하면 펀더멘털 측면에서는 보수적 접근이 필요하다고 분석한 바 있다.
[컨슈머치 = 배유리 기자]