HDC현대산업개발, 자체사업 중심 실적 상향 전망

HDC현대산업개발이 업황 회복과 함께 기업가치가 높아지고 있다고 평가됐다.

김선미 신한투자증권 연구원은 "단기 주가 급등이 부담스러울 수 있다"면서 "업황 회복과 함께 높아지는 자산가치, 적극적인 용지 투자를 통한 차별적인 성장성, 제한적인 투자 대안 등을 고려 시 여전히 투자매력이 있다"고 판단했다. 

이어 "최근의 분양가 상승은 분양가 상승이 시행이익으로 이어지는 자체사업 영위 업체에게 유리하다"며 "11월 초 착공에 들어가는 광운대 역세권 개발사업의 본격적인 실적 기여는 2026년이겠으나 2025년에는 인도 기준 자체사업 매출이 약 4000억 원 반영되며 실적 성장을 견인할 것"이라고 내다봤다.

또한 "현재 동사가 보유 중인 용지는 1조3000억 원, 수주잔고 반영분은 9조5000억 원"이라며 "광운대 역세권 사업과 같은 대규모 사업은 없으나, 토지대 대비 큰 사업규모, NPL(부실채권) 투자계획, 다수의 대규모 준자체 사업 고려 시 자체사업 실적은 견고할 것"이라고 예상했다.

그는 "토지가격 및 분양가 상승을 반영해 보유용지 자산가치가 상향했다"며 "SOTP Valuation(사업부문 가치합산평가)으로 산정한 목표주가도 기존 2만8000원에서 3만3000원으로 상향했다"고 말했다.

아울러 "2건의 공사 사고로 행정 제재 소송 진행 중에 있으나 하도급업체의 과실 비중 높아 강력한 제재 판결 가능성은 제한적"이라고 덧붙였다.

한편, 지난 1월 31일 박영도 다올투자증권 연구원은 "이익 개선세는 뚜렷하나 개선폭에 비해 주가 상승이 가파르다"며 "개선세를 감안해 적정주가 산정 이익추정치 기준 시점을 올해에서 내년으로 변경했음에도 상승 여력이 제한적"이라고 말했다.

[컨슈머치 = 정주희 기자]